受益于全球算力激增，“易中天”卡位全球AI“运力”环节，业绩大幅增长，从市值百亿元的“小盘公司”成长为市值数千亿元乃至万亿元的“科技蓝筹”，创始人身家也水涨船高
文｜《财经》特约撰稿人 康国亮
今年以来，在人工智能浪潮推动下，光通信板块领跑A股市场。“要站在光里”而不是“光站在那里”成为投资者热议的话题。
其中，光模块三巨头“易中天”[新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）]股价屡创历史新高。
4月22日，万得光模块（CPO）指数上涨5%，光通信指数上涨5.07%，二者年初至今分别上涨75.8%及67.77%，位居A股涨幅板块前两位。光模块三巨头“易中天”三只个股合计市值创出历史新高，达到1.898万亿元，超过贵州茅台（600519.SH）当日1.77万亿元的市值。而在此前的4月18日，另一只光通信概念股源杰科技（600498.SH）以1445元/股的股价超过贵州茅台，成为A股第一高价股。
当日，中际旭创股价上涨2.52%至886.62元/股，总市值达9873.4亿元，逼近万亿元大关，同时跻身A股总市值第15位，超过紫金矿业（601899.SH）、比亚迪（002594.SZ0、中国石化（600028.SH）等巨头，新易盛股价上涨7.64%至622.71元/股，总市值为6189.8亿元排名第23位，天孚通信上涨6.35%至375.51元/股，总市值为2918.5亿元。
4月23日早盘，光通信指数小幅高开后冲高，最高上涨1.14%，光模块（CPO）指数亦冲高逾1%以上。其中，中际旭创总市值盘中冲上万亿元关口，股价亦冲高至919.99元/股，再度创下历史新高。
值得注意的是，在“易中天”权重股的带领下，创业板综指4月22日突破2015年6月3日4449.42的高点，收盘点位为4457.19点，创出历史新高。与此同时，创业板指则收于3752.76点，刷新近11年以来新高，成为A股这一轮牛市中屡创历史新高的主要指数。
受益于全球算力激增，“易中天”卡位全球人工智能硬件产业链中的光模块“运力”环节，近几年业绩大幅增长，成为股价上涨的核心驱动力。同时，其市值大幅增长，从三年前的仅一两百亿元市值的“小盘公司”，成长为如今数千亿元甚至超万亿元市值的“科技蓝筹”，其背后创始人身家也水涨船高。
卡位全球AI“运力”
光模块全称为光收发一体模块，是光纤通信系统中实现光电信号转换的核心器件。其过去被广泛应用于电信、5G网络，而在人工智能时代，其则是超大规模数据中心实现高速、高效、可靠数据传输的关键环节，也被称为数据中心的“血管”。
在人工智能数据中心，光模块与GPU（图形处理器）芯片、HBM（高带宽内存）存储芯片同为数据中心的核心基础设施，分别承担着“运力”“算力”和“存力”的三大核心功能。
而从全球人工智能硬件产业链分工情况来看，算力芯片主要被美股英伟达、AMD所垄断，存储芯片则被韩国SK-海力士、三星电子以及美股美光科技所垄断，而美股纳斯达克近几年受益AI（人工智能）算力需求屡创新高，韩国KOSPI指数今年以来更是以52.29%的涨幅居全球首位。国产算力和存储芯片则处于加紧追赶的地位。
A股上市公司则凭借精密制造及量产良率能力，在“运力”光模块环节成为全球龙头，成为A股的“优势”AI资产。据了解，中际旭创、新易盛、天孚通信三家公司在全球光模块/光引擎行业市场份额中排名前三位，卡位全球AI运力环节。2025年，中际旭创在800G速率光模块占据约40%市场份额，在1.6T速率光模块占据50%以上市场份额，是全球光模块龙头企业。新易盛在800G和1.6T光模块约占据15%至20%市场份额，天孚通信则在1.6T光引擎占据25%左右的市场份额。
上述三家公司均直接进入了英伟达、谷歌、亚马逊、微软等全球算力及云厂商的供应链，是核心光模块/光引擎供应商，其客户主要为这些北美算力及云厂商巨头。
因此，受益于全球AI算力需求激增，以“易中天”为代表的A股光通信概念上市公司获得大部分“运力”光模块环节的需求红利，业绩呈现爆发式增长。
根据财报显示，中际旭创营业收入自2023年（即这一轮人工智能革命的第一年）开始大幅增长，其营收自2022年的96.42亿元增长至2025年的382.4亿元，增幅达2.97倍，其归母净利润更是从2022年的12.24亿元增长至2025年的108亿元，三年净利润增幅达7.82倍。
根据2025年年报显示，其光模块产品全年销量为2109万只，同比增长44.55%，同时，由于海外市场光模块售价普遍比国内高，加之其在1.6T及硅光等高端产品出货带动下，毛利率提升了8.23个百分点至42.04%。因此，在量利齐升的带动下，业绩增幅更加明显。
进入2026年，中际旭创的业绩增长进一步加速，根据其披露的2026年一季报显示，实现营收194.96亿元，同比大幅增长192.12%；归属于上市公司股东的净利润57.35亿元，同比大幅增长262.28%，单季度净利润超过2025年全年净利润的一半。
新易盛和天孚通信近三年业绩同样增幅明显。新易盛2025年三季报显示，其实现营收165亿元，同比增长221.7%；实现归母净利润63.27亿元，同比增长284.37%。此外，其2025年业绩预告显示，公司2025年实现归母净利润94亿元-99亿元，同比增长231.24%-248.86%。
天孚通信2025年营收及归母净利润分别为 51.63亿元及20.17亿元，分别同比增长58.79%及50.15%，2026年一季报显示，其营收同比增长40.82%至13.3亿元，归母净利润增长45.79%至4.922亿元。
创始人身家超百亿
由于业绩的快速增长，“易中天”三家公司的股价也水涨船高，其从三年前的仅一两百亿元市值的“小盘公司”，成长为如今市值数千亿元甚至万亿元的“科技蓝筹”。
根据万得数据显示，截至2026年4月22日，中际旭创股价自2023年初的仅19.36元/股，大幅上涨至886.62元/股，涨幅高达46倍，其总市值从仅约200亿元增长至9873亿元；新易盛股价自2023年初的11.99元/股，大幅上涨至622.71元/股，涨幅高达51倍，总市值从约100亿元增长至6190亿元。天孚通信股价则从12.57元/股上涨至375.41元/股，涨幅达30倍，总市值从约90亿元增长至2918亿元。
值得注意的是，随着“易中天”市值的大幅增长，由于三家均为民营科技公司，其背后创始人的身家也暴增。根据公开资料显示，中际旭创实控人王伟修持有11.97%的股份，按照中际旭创4月22日9873.4亿元市值计算，身家达到1181.8亿元。
公开资料显示，王伟修于1987年创办振华电工（后为中际装备），主营电机专用设备，2012年带领中际装备在创业板上市。2017年，王伟修主导以28亿元收购刘圣创立的苏州旭创科技，转型光模块领域，公司改名“中际旭创”。这意味着，王伟修2017年投资28亿元，换来了如今近万亿元市值的公司，也使得其身家超过千亿元。而刘圣现为中际旭创的董事长兼总裁，持股3.65%，按照中际旭创4月22日9873.4亿元市值计算，身家为360.4亿元。
此外，新易盛的联合创始人黄晓雷、高光荣分别持股7.12%及6.24%，按照新易盛4月22日6189.8亿元市值计算，身家分别为440.7亿元、386.2亿元。而天孚通信的联合创始人邹支农、欧洋夫妇合计持股22.54%，按照4月22日，天孚通信2918.5亿元的市值计算，合计身家为657.8亿元。
同时，随着“易中天”股价的持续上涨，其也成为A股成交最火热的三只个股。万得数据显示，今年以来，截至4月22日，中际旭创以1.387万亿元的成交额排名A股第一，新易盛则以1.272万亿元成交额排名第二，天孚通信以8207亿元成交额排名第五。
光模块叙事能持续多久？
成交火热的背后，是以公募基金为代表的机构资金的买入。根据公募基金2025年报显示，截至2025年末，中际旭创超越上一轮新能源牛市的龙头企业宁德时代（300750.SZ），成为公募基金第一大重仓股，公募基金持有市值为784.21亿元，新易盛则紧随其后，位列第二，宁德时代位居第三。
进入2026年一季度，公募基金加仓“易中天”势头不减。根据最新披露的公募基金一季报显示，睿远基金知名基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值将中际旭创从31.09万股大幅增持至290.83万股，增持幅度近10倍，并首次进入其前十大重仓股，持仓占净值比例达9.12%。
合计市值已超过贵州茅台的“易中天”，后市股价能否进一步上涨？市场分析人士认为，需取决于其北美云厂商大客户对于数据中心的资本开支力度。从目前来看，北美云厂商2026年的资本开支仍保持较快增长，根据财报显示，北美四大云厂商（微软、亚马逊、谷歌、Meta）2026年的资本开支总额指引合计超过6000亿美元，同比增长超过60%。
近日，中际旭创在财报后的电话会中表示，客户已经给到2026年-2027年的需求指引，部分重点客户正在规划2028年的需求，有望在2028年进一步加大资本开支，这背后的主要原因是AI算力需求仍在迅速增长，一些AI应用甚至已形成闭环，因此重点客户有信心进一步加大资本开支投入。
不过，虽然光模块需求仍在大幅上涨，但也有投资者担心未来行业需求下行时供给格局的变化。一位私募机构基金经理对《财经》表示，“易中天”现在处于非常“舒服”的行业上行期，但光模块本质上技术壁垒并没有那么高，而且“易中天”在产业链上不具备核心的光芯片能力，其主要价值仍为组装环节，同时现在立讯精密等其他电子巨头也在切入光模块，如果未来需求出现拐点，“易中天”现在的盈利能力并不一定能持续下去，行业未来很有可能出现类似新能源的供给过剩局面。
长江证券表示，受益于全球AI算力需求持续井喷，中际旭创作为全球光模块龙头，核心受益于1.6T产业周期的加速兑现。凭借充足的产能规划、持续优化的良率管理以及在NPO、硅光、薄膜铌酸锂等前瞻技术领域的深厚积淀，预计公司盈利能力将维持稳中有升趋势。
摩根士丹利表示，在AI算力持续升级的大背景下，光通信的行业故事远未到终点，当前没有任何信号能推翻光通信的乐观逻辑，下一轮上涨依然将留给掌握供需、技术与盈利确定性的企业。
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